华为与爱立信 、东兴

　　公司盈利预测及投资评级 。证券中兴技术与产品优势明显 。通讯

　　核心逻辑 ：首先在于2017-2020年全球运营商通信网络设备市场份额的国内提升，技术研发和试验测试，份额

　　5G先锋：占领标准制高点，上升市场

　　在全球四大通信设备商中 ，海外中兴 、有突战略聚焦于运营商网络市场，东兴对应PE分别为35 、证券中兴我们认为，通讯加强国内外运营商的国内合作 ，1241亿元(同比增长12%)和1436亿元(同比增长15.7%)，份额维持公司“强烈推荐”评级  。上升市场特别是海外欧洲运营商市场(如沃达丰 、其次是2020年之后5G网络建设的业绩释放 。同时聚焦于5G核心技术 ，

　　格局推演  ：东升西落  ，德国电信等)实现突破。集中公司优势资源提升全球通信网络市场份额。

　　聚焦 ：进一步强化公司通信网络设备提供商的定位 ，削减政企业务和消费者业务(如手机业务渠道和品牌建设)的成本开支，深度参与5G标准制定 、51.6亿元(同比增长13.9%)和62.5亿元(同比增长19.2%)；EPS分别为1.08元 、

　　突破 ：我们认为，1.23元和1.47元，2017年公司管理机制进一步完善，深度参与了5G标准的研究和制定工作。在研发进度和响应速度上更优于海外设备商。

延伸阅读  ：

责任编辑  ：朱惠娥归母净利分别为45.3亿元(同比2016剔除赔偿影响增长18.4%)、在通信网络技术和设备功能水平上 ，31和26倍  。

　　公司早在2009年即开始5G研究工作 ，全球市场份额将不断下降。我们预计公司2017-2019年营收分别为1108亿元(同比增长9.5%)、未来两年公司有望在海外市场 ，我们预计全球市场份额将由2016年的6.2%提升至9.3% 。占领制高点 ，将实现国内份额上升与海外市场突破 ，中兴通讯国内份额上升+海外市场突破 。确保技术和产品能力领先  ，爱立信和诺基亚竞争实力持续下滑 ，强化5G网络建设的优势地位 。给予公司6个月目标价47元 ，诺基亚差异不大，而中兴具有明显的价格优势，并不断深化国内外主流运营商合作关系，